【解剖大盘】

隔夜美股三大股指气势如虹，A股沪指再创年内低点，险守2900点。港股这边直接高开强势震荡，畏惧美股高位风险偏好低的外资随便进来一点抄底港股，都是很大的支撑，恒指收盘涨0.66%。

美股这波的走强和美联储的推波助澜关系密切，美联储FOMC委员会即将大换血，FOMC委员会的成员将从今年的5名鹰派和4名鸽派官员，转变为明年的4名鹰派和5名鸽派官员。此外，被认为是鹰派的美联储主席鲍威尔和美联储理事Christopher Waller，最近都发表了鸽派言论。美联储的宽松，有助于提振债市等资产价格。

香港特区政府19日公布“新资本投资者入境计划”，重启暂停8年的投资移民，预计明年年中正式推出并接受申请。新计划要求申请人在提出申请的前两年内所有时间拥有不少于3000万港元的净资产。获许投资资产包括股票、债务证券、存款证及非住宅房地产等，涉及2700万港元，其中投资在非住宅房地产的资金上限为1000万港元。投资者需向计划新设的“资本投资者入境计划投资组合”投资300万港元，以支持香港创新及科技行业和其他重点行业发展。参考过去每年约4000人申请，预计新计划可为香港带来1200亿港元新资金。这里无需抬杠新加坡的政策，能有一些增量总比没有强。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。两个品种报价均与上月持平。这次按兵不动，说明总体形势可控，LPR后续仍有一定幅度下调。预计2024年上半年LPR报价有可能跟进MLF利率下调。只要这个降息的预期在，市场就感觉有希望。部分地产股物业类在跟进，如世茂服务(00873)、雅生活服务(03319)等。

红海危机持续发酵，现在已经有部分船只绕道走好望角，新的问题又出现了，绕道好望角也不一定能保障安全，索马里海盗似又开始兴风作浪，已经劫持了一艘货轮。这意味着在没有护航的情况下，航运要恢复正常是非常困难的。表面上看，绕道之后的运价提升了很多，但运力的损耗反而更多。价不能补量，整体对航运股是偏冲击的。另外，在消费低迷之下，航运加价之后不能对冲利润的情况下，下单的也会减少。后续，美方如何处理这个棘手的问题是大家关注的焦点，如果直接下场打击胡塞武装是否会引发新的动荡局面也是一个大问题。

从这个角度来说，黄金就成了投资者的避险工具。世界黄金协会中国区投资总监杨振海表示：金价今年跟实际利率脱钩，主要就是来自于规避风险的买盘。这个买盘里面实际上最主要的来自于中央银行，中央银行在过去每年的购买量平均而言大概只有 500 吨，但是在 2022 年它的购买量将近 1100 吨，将近有翻倍。回到今年，到第三季为止，中央银行的购买量大概有 800 吨，那如果到第四季为止，预期大概应该也会超过 1000 吨。如中国黄金国际(02099)、紫金矿业(02899)。是否持续要看事件的发展。

蔚来(09866)这两天不断有消息刺激，近日，公司汽车创始人、CEO李斌进行了一场“电动车1000公里真实续航挑战”直播，他驾驶着搭载150度电池包的蔚来ET7，从上海出发进行续航实测。公开资料显示，蔚来150度电池包于2021年的NIO Day上发布，其采用固液混动电解质，属于半固态电池。这个续航能力赚足了眼球，今天蔚来再度涨5.31%。

根据行业最新数据显示，澳门12月份首十七天博彩收入或达到约90亿澳门元，意味日均收入约5.43亿澳门元，较12月份首十天的约5.2亿澳门元高出约4%，料圣诞及除夕档收入加快。澳门特首料全年博彩收入逾1,800亿澳门元，较目标超逾两成。今天博彩股全线走强，重点看金沙中国(01928)及美高梅中国(02292)。

这两天“抖音收购饿了么”的传闻沸沸扬扬，搞得美团(03690)相当紧张，因为这意味着其最赚钱的外卖业务迎来强劲对手，不过这个传闻已经被辟谣。对于阿里巴巴(09988)而言，手握饿了么这个资产，处于老二的位子也有点尴尬，要想进一步夺回市场也需要更多的投入。如果真能卖出去对阿里肯定是好事。

最新消息，阿里巴巴刚刚宣布，淘天集团原首席执行官戴珊将协助筹建阿里巴巴集团资产管理公司，这是阿里巴巴变革之后新的业务职能。阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO。由吴泳铭兼任阿里云和淘天的一号位，将有助于以技术创新引领淘天的变革，有助于确保集团对两大战略重心电商和云的统一指挥和高强度持续投入。这个新的变革是否意味着阿里正在收缩和聚焦，已经在做相应的准备。包括处理其以前投资的品种，小鹏汽车(09868)的减持动作已经给出了答案，对于阿里的投资品种需要保持警惕。还有就是市场在传公司拟出售盒马等一系列资本规划。阿里巴巴(09988)的这种调整市场给予了正面回应。

对于东方甄选(01797)今天再度跌8.49%，市场的理解是：尽管这个事件已经告一个段落，但从后续发展来看，孙东旭虽然解除CEO，但依然是公司的非执行董事，只是暂时退出台前，后面等事情平息应该还会回归。其次，董宇辉任新东方集团董事长文化助理一职，兼任新东方文旅集团副总裁。前者是虚职，后面的实职相当于调离了原有岗位，开辟了新的领域，属于变相的去“辉”化，整体思路还是按照公司的战略在走。经过这样的折腾之后，消费者会不会买账是个大问题。这个答案只能等后面的数据来揭晓。

在A走弱之下，港股今天能出乎意料维持强势，可见外资主导的市场对港股估值的认可。当然要往上进一步拓展，本身的硬伤是缺乏主线，国美零售(00493)的大涨28.89%，本质上说明投机的本质。

【板块聚焦】

本月俄罗斯成品油出口大幅飙升，原因是当地炼油厂扩大了运营规模，柴油和石脑油出口增加。根据Bloomberg汇编的数据，在截至12月17日的四周内，俄罗斯平均每天出口240万桶石油，是自9月中旬以来的最高水平。波动性更大的周数据显示，石油出口量跳升至逾300万桶/日，为3月底以来的最高水平。

截至12月13日，中国石油天然气日供气量最高达到8.6亿立方米，较降温前增加近9000万立方米，刷新历史同期纪录；储气库日采气量较降温前增加3400万立方米，LNG(液化天然气)日气化量较降温前增加4000万立方米。

结合红海事件，油气类近期相对安全。主要品种有：中国海洋石油(00883)、中国石油化工股份(00386)、中国石油股份(00857)。

【个股掘金】

中国宏桥(01378)：铝价进入阶段回暖 期业绩稳定增长

云南季节性限电减产或导致下游消费旺季电解铝结构性短缺。此次云南电解铝限产初步涉及年产能115万吨，占云南省运行产能的20.3%。子公司山东宏桥今年前9月实现收入978.66亿元，净利润65.25亿元。其中，Q3单季度山东宏桥的净利润较上年同期增加了226.2%，环比增幅亦达到了167.9%，增势迅猛。

点评：云南电解铝停产或将带来行业供给侧不确定性，铝价或有所上行，电解铝相关企业有望受益。12月铝锭去库开始逐步提速，11月铝材出口数据也出现明显增幅，淡季消费冲刺预期有所增加，供给维持紧缩逻辑，去库周期作用叠加采暖季煤化工原料成本支撑，铝价进入阶段回暖期。亮眼的盈利表现得益于全产业链的布局以及极高的电力自给率，公司自备电比列约55%，其中山东地区63%为自备电。使其在成本端具有显著优势，从而即使在吨铝售价相对较低的情况下，中国宏桥仍有更高的净利率。

值得注意的是，铝和氧化铝的盈利能力在2023年第三季度均有所改善。公司具备国内1750万吨+印尼200万吨氧化铝产能。公司电解铝产能目前主要位于山东，中长期规划转移396万吨产能至云南，其中文山一期100万吨已于2022年投产，二期视情况有序推进，此外前期规划搬迁193万吨产能至云南红河，该项目已列为当地绿色低碳示范产业园示范项目。上述项目整体搬迁完成后，宏桥将合计向云南转移396万吨产能(占总产能的2/3左右)。公司云南丰水期稳步复产，目前已达124万吨，并继续推进2期剩余产能的通电工作。

紫金矿业(02899)：旗下波格拉金矿将全面复产 美元美债走低提振金价

公司发布公告，公司旗下位于巴布亚新几内亚(巴新)的波格拉金矿已于近日达成全面复产所需的全部前提条件，并将于2023年12月22日正式启动复产。随着采矿及选矿等生产系统的恢复运转，波格拉金矿复产后第一批合质金预计将于2024年第一季度产出。周二美元及国债收益率走低，令金价得到提振。现货金上涨0.6%至每盎司2038.59美元；COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.57%，报2052.1美元/盎司。

点评：公司于2015年出资2.98亿美元(1亿美元为股权，1.98亿美元为债权)收购BNL50%的权益，截至波格拉金矿2020年4月停产前，公司已收回该项目的投资成本。根据BNL最新规划，波格拉金矿保有黄金资源量417吨，在复产、达产后，矿山预计平均年产黄金21吨，矿山剩余寿命超过20年。

按公司通过BNL间接持有波格拉金矿24.5%权益计算，归属公司权益的年黄金产量约5吨，将显著增加公司的黄金产量，并为公司带来持续稳定的利润贡献。紫金矿业2023Q3单季度归母净利润增长，主要源于矿产铜和矿产金的产量提升，Q3铜金产量创历史新高。

公司系列风光项目上马，拉果错锂盐湖“零碳提锂”源网荷储示范项目开工，2025年将实现100%可再生能源供应公司称，卡莫阿铜矿生产经营一切正常并取得良好业绩，目前一期、二期已建成投产，产能已达45万吨铜；三期及配套50万吨铜冶炼厂预计2024年第四季度建成投产，届时产能将提升至60万吨铜以上；当项目处理产能达到1,900万吨/年、年产铜80多万吨，将有望成为全球第二大产铜矿山。

医渡科技(02158)：明日发布大模型产品及解决方案 中期毛利率创历史新高

公司发布公告，医渡科技大模型产品及解决方案将于12月21日正式发布。2024财年上半年，医渡科技毛利率达38.2%，同比上升12.1个百分点，创下历史同期新高，盈利能力显著提升。

点评：公司中长期大数据平台解决方案产品标准化程度提升、生命科学解决方案人效提升有望驱动毛利率上升。在华为全联接大会2023上，医渡科技携手昇腾AI重磅发布了大模型训推一体机解决方案。早在今年7月的世界人工智能大会(WAIC)上，医渡科技就与华为启动了基于昇腾AI和升思MindSpore的大模型联合创新。此次发布的医渡大模型训推一体机，开箱即可使用，是医渡科技与华为在医疗领域大模型的落地成果之一，医渡科技打造的医疗大模型能够高效适配昇腾AI。双方共同推动医疗行业的智能化转型升级，“绿色医疗”将加速实现。

近期，医渡科技披露了其医疗垂域大模型的研发进展，目前已完成70亿、130亿参数的模型训练，并正在进行700亿参数的模型训练。医渡科技的“医学智能大脑”YiduCore医学知识图谱覆盖的疾病数量已经超过1万种，并已在超过70个疾病领域建立了疾病模型。据公司披露，医渡科技赢得了建设“临床试验机构评估数据平台”的项目投标，该项目旨在提升临床试验机构能力和规范性，实现临床实验机构分层管理和智慧监管。同时，公司的联属公司宁波世纪康泰保险经纪有限公司作为联合体牵头单位，中标深圳惠民保项目第三方平台项目。

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