近年来，多瑞医药业绩持续上涨，除了与其核心产品醋酸钠林格注射液竞争力强有关外，还与整个产品市场规模持续扩大有关。更值得关注的是，多瑞医药还持续强化研发投入，产品体系不断丰富。此外，公司的销售渠道优势也在持续凸显。

多瑞医药业绩上涨背后：核心产品市场规模持续扩大

多瑞医药成立于2016年，公司主要从事化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售业务，并重点围绕围手术期和急抢救领域进行产品管线布局，目前已成为血浆代用品细分领域的领先企业。

近年来，多瑞医药业绩持续上涨。2018年，公司营收为3.49亿元，到2021年，这一数字已上升到5.30亿元，三年时间，营收涨幅达51.82%；同期，公司净利润也由2018年的4332.66万元，上升到2021年的6850.79万元；增长超过58%。。

多瑞医药业绩的不断上涨，主要与其核心产品醋酸钠林格注射液有关。当下，多瑞医药的主要收入来源是通过自主研发而推出的国内首仿药品醋酸钠林格注射液。2021年，公司醋酸钠林格注射液营收占总营收的比重达87.87%。

与传统晶体液相比，醋酸钠林格注射液具有稳定的理化性质和良好的代谢特性，临床上可在麻醉科、ICU、急诊科、大外科等多科室使用。此外，醋酸钠林格注射液不含糖，更适合于糖尿病患者使用。

截至目前，醋酸钠林格注射液已进入《临床路径治疗药物释义》心脏大血管外科、胸外科、小儿外科、肿瘤疾病、神经外科、普通外科等分册。同时醋酸钠林格注射液被多个专家共识/指南推荐，如《加速康复外科中国专家共识及路径管理指南(2018)》、英国成人外科患者静脉输液治疗共识指南等。

在此背景下，醋酸钠林格注射液国内市场规模呈现快速扩容态势，从2013年的4809万元大幅增长到2020年的6.97亿元，年复合增速达46.53%，是国内晶体液行业增长最快的细分产品之一。2021年9月，多瑞医药在创业板上市时，其募投项目之一便是，年产1600万袋醋酸钠林格注射液(三期)项目，该项目实施后，无疑将进一步提升其核心产品供给能力，业绩必将进一步提升。

强化研发实力：产品体系不断丰富

事实上，除了醋酸钠林格注射液外，多瑞医药还在强化研发投入，不断丰富产品体系。

2021年，公司研发费用为2406.71万元；近三年来，公司研发费用合计达7406.77万元。截至2021年底，公司已取得48项专利，并有8项发明专利正在申请之中。

当下，多瑞医药已先后搭建了晶胶体输液技术平台、手性药物技术平台、口服缓控释制剂技术平台，有效解决了一些新产品研发过程中的关键共性技术问题，整体技术水平和研发创新能力显著提升。

截至目前，多瑞医药已取得16个药品批准文号，研究孵化的在研产品超过二十个，其中公司碳酸氢钠注射液(1.4%，100ml)进入已申报待受理阶段，盐酸文拉法辛缓释胶囊(75mg、150mg)和碳酸氢钠林格注射液(500ml)进入申报注册阶段

以碳酸氢钠注射液(1.4%，100ml)为例，该产品属于国内独家品种，目前，公司已完成中试且处于稳定性考察阶段。米内网的数据统计，其竞品的销售额2017年至2019年的年复合增速达32.3%。多瑞医药以此切入市场，有望分得一杯羹。

多瑞医药表示，公司将继续加大对高端仿制药的研发投入，并逐步向改良型新药领域拓展布局。一方面，公司将结合政策、市场环境和公司战略谨慎选题立项，提高研发效率和精准性；另一方面，公司将积极借助外部资源寻找和筛选战略性品种，打造自主研发与产学研合作相结合的研发体系，加快创新科技成果转化进程。

加速寻找战略品种，销售渠道优势凸显

当下，多瑞医药正积极筛选战略性品种。今年1月，多瑞医药发布公告称，公司与济南康桥签订了《委托销售协议》。济南康桥同意多瑞医药在全国独家受托销售盐酸罗哌卡因氯化钠注射液(0.2g:100ml)，并提供授权书。委托期限为自该协议签订之日至2026年12月底。

盐酸罗哌卡因氯化钠注射液是目前的主流药品之一，有麻醉和镇痛双重效应，可应用范围包括剖宫产术、分娩镇痛，区域阻滞等，是主流的局麻药物，近20年来，中国麻醉产业伴随麻醉学科的壮大，规模已从20亿元扩大到了230亿元以上。多瑞医药拿下头部局麻药物的全国独家代理，将助力其切入麻醉药物市场，深化公司在手术期和急抢救领域的布局。

今年2月，多瑞医药与河南中医药大学签署《技术转让合同》，后者将“益肺济生颗粒”的临床试验批准通知书及新药相关权益转让给前者。该药品属于中药创新药1.1类，类别上是国家重点研发项目。1.1类新药，是指国内外未上市销售的独创药品。因此，1.1类新药不仅疗效好，而且备受国家支持。

多瑞医药加速寻找战略品种，还与其搭建的较为完善的销售渠道有关。目前，公司搭建了覆盖全国29个省市自治区的销售网络，与主要客户之间建立了长期的业务合作关系。此外，从终端医院覆盖情况来看，2020年公司醋酸钠林格注射液已在全国超过800家等级医院实现了销售，其中三级医院超过500家，在全国范围内的医院中形成了较好的标杆示范作用，为公司未来终端市场的持续拓展奠定了良好的品牌基础。

其实，公司销售渠道优势已然凸显。2019年，多瑞医药与政德制药签署了注射用头孢噻肟钠独家进口经销协议。2021年，公司注射用头孢噻肟钠实现销售收入6424.50万元，占当期营业收入的比重为12.13%。

在核心产品市场规模不断扩大的背景下，多瑞医药增加醋酸钠林格注射液产能，必将为公司未来的业绩奠定坚实的基础。此外，多瑞医药通过强化研发投入，持续推出新产品，也必将使公司实现更快的成长。